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2016-17歐冠聯A組小組賽，英超豪門兵工廠靠著智利明星Alexis Sánchez傳出雙助攻、Theo Walcott「梅開二度」，主場2：0擊退瑞士超聯冠軍巴塞爾。

開賽不到7分鐘槍手便轟破對手大門，Sánchez左側禁區底線接應長傳立刻回敲中人氣路，跟進的Walcott頭槌破網轟進開門球。

26分鐘，開門的雙人組合再次展現絕佳默契，Walcott交球後立刻前衝，Sánchez穿越球前送製造出單刀機會，給Walcott小禁區右上外射穿2人，擊中左柱內側破網，比數2：0凍結至終場。

算上此役，兵工廠全隊過去16個歐冠進球有多達11個出自Sánchez之腳，本季2場1球2助、上賽季7場3球5助，9場歐冠出賽繳出4進球、7助攻，效率超高。

值得一提的是，24歲的兵工廠中場Granit Xhaka過去是巴塞爾青訓出身，而一同在青訓營成長、並且年長他一歲的哥哥Taulant Xhaka至今仍是巴塞爾一員，這場兄弟鬩牆戲碼最終由弟弟Granit勝出。



兵工廠目前以1勝1和4分暫居A組龍頭，法甲豪門巴黎聖日耳曼以相同戰績緊追在後，保加利亞甲的拉茲格勒盧多戈雷茨1分排在第3，進最少球的巴塞爾墊底。

槍手下一戰將繼續在主場作戰，比賽時間訂在台灣時間10月20日，對手是拉茲格勒盧多戈雷茨。

工商時報【中小企業總會提供】

很多位參與「創業A+行動計畫」的新創企業主表示有引進資金的需求，他們多半是第一次對外募資，不清楚公司的估值及溢價多少是合理，也不知道投資者的預期報酬率如何估算，一則希望引進多一點資金，一則又擔心股權被稀釋太多成為打工仔。

曾經有一位新創業表示要募資一千八百萬元，並希望新進投資者股份不要超過20％，公司增資前是480萬，目前大約損益兩平，預計未來兩年每年可以獲利300萬，筆者告訴他這樣的開價代表公司的估值是9000萬元，增資120萬元，股本膨脹至600萬，一股價格是150元，增資後EPS是五元，P/E倍數是30，經過筆者用實際數字換算，他自己也嚇了一跳，覺得好像太貴了，但以前從沒想過也沒仔細算過。

另一位創業者也表示要募資，目前EPS大約是1元，預計4年後上市櫃，預估4年後的EPS大約4元，P/E預估為15倍，上市價格可能在60元左右，想要以一股50增資，他認為有兩成的價差空間對投資者應該是不錯的條件。

還有一位創業也表示要增資，目前公司營運狀況大約損益兩平，擬以一股30元增資1800萬，筆者問他未來兩、三年的營運計劃如何，募資1800萬的資金的運用計畫如何，以及未來兩、三年預估EPS如何，能帶給投資者的投資報酬率如何，新創企業主表示還沒有好好想過。

以上三個案例都是因為不太了解投資者的需求，以及不了解投資法人對投資報酬率的期望，更缺乏Partner的概念，只是一廂情願的想法，往往因為開價太高，嚇跑了投資者，導致投資者不想再花時間續談，有好康偷偷說時候可以見到投資決策者是難得的機會，嚇跑了要再重來可能機會不再了。

茲就法人投資報酬率期望、營運計劃書、Partner的概念作一些說明：

壹、投資者對IRR投資報酬率的期待

投資者有多餘資金，可選擇放銀行定存、買債券、買股票或投資，銀行定存或債券年報酬率在1～2％，操作股票可能年報酬率為5～8％，如果拿來當投資，因為變現不易及投資風險，通常希望有10％以上的投資報酬率，但因為新創企業按成熟程度區分，其成功率可能是二分之一到五分之一之間，也就是投資2到5個新創企業才有一個成功機會，因此在計算IRR年投資報酬率必需乘上風險系數，也就是期望IRR年投資報酬率落在20～50％區間，視新創企業成熟度而定。

假設新創企業4年後可以上市櫃，上市櫃時EPS 4元，P/E 15倍，股價60元，以現階段的成熟度來看，投資者認定成功率只有三分之一，期望投資報酬率即為30％，1.3x1.3x1.3x1.3等於2.85，也就是現階段投資期望價格等於21元（60元除以2.85），依此類推。

當然也有很多投資不太相信新創企業對未來四年後EPS的推估，直接採用最近期（去年或當年）的EPS乘上較低的P/E倍數換取合理的投資報酬率，比方說新創企業未來P/E可能是20倍，現在投資價格用近期EPS以P/E本益比10倍計算，跟上述除以二是同樣的概念。

了解了上述的概念，就不會出現上面第一、二個案例的錯誤認知。（本文作者為經濟部中小企業處創業A+行動大力推薦計畫總導師╱大聯大控股集團副董事長曾國棟）

下面附上一則新聞讓大家了解時事

（中央社記者葉素萍台北12日電）副總統陳建仁今天出席「105年運動企業認證授證典禮」，他透露，自己有規律運動，「我有跑跑步機、做外丹功」；他說，體育署的運動企業認證，是企業、員工、體壇三贏的政策。

為了鼓勵企業重視員工體育，體育署今年首度辦理運動企業認證，陳副總統今天出席「105年運動企業認證授證典禮暨i運動論壇」，授證給50家企業。

陳副總統詞時指出，總統蔡英文對體育運動非常重視，除了落實選舉政見，在行政院成立跨部會層級的「行政院體育運動發展委員會」，邀請國內各世代的體育菁英擔任委員，希望讓台灣的體育運動能有更好發展。

他說，蔡總統的5大策略包括體育行政優化、鼓勵企業投資、國際賽事接軌、體育向下扎根、選手職涯照顧，希望全力達成「健康國民、卓越競技、活力台灣」的目標。

陳副總統說，教育部體育署的「運動企業認證標章」，就是結合總統5項策略的好點子，藉由企業積極推動建立員工規律運動習慣，實現關懷員工的「企業社會責任」，且協同企業力量，支持運動產業發展，提升企業形象，創造多贏的策略。

他認為，對企業來說，投入「i運動」的行列，讓企業有形象、員工有健康、體壇有贊助，是三贏政策。

陳副總統提到，根據教育部體育署運動城市調查，國內運動人口比例從2009年80.6%提升至2015年83%；規律運動人口的比例，從24.4%提升至33.4%，台灣的運動風氣漸普及。

他透露，自己也算是有規律運動的人，「我有跑跑步機、做外丹功」。

副總統說，目前國內外許多EMBA課程，已將團隊登山、騎單車、競賽等列入必修課程，因為這可凝聚向心力，有效增進員工的身心健康；他希望體育署進一步深化「運動企業認證標章」，讓更多企業支持台灣運動產業發展；他最後也叮嚀大家「記得哦！要多多運動」。1051012

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